德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所 李師剛
李師剛：各位與會(huì)的嘉賓、各位先生們、女士們，早上好！
我自我介紹一下，我叫李師剛，是德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所風(fēng)險(xiǎn)與資本服務(wù)的主管合伙人。剛才前面的嘉賓和領(lǐng)導(dǎo)都提到了，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展是當(dāng)前我們整個(gè)國(guó)家的金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主題之一。
剛才，時(shí)秘書長(zhǎng)也提到了，不管是在金融機(jī)構(gòu)融資，還是在發(fā)行債券等方面，有一個(gè)很大的問題，就是如何評(píng)估中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小。那么，這個(gè)問題如果是不能夠解決，不管是我們相關(guān)的債券市場(chǎng)，還是我們的金融機(jī)構(gòu)在提供融資的時(shí)候，都會(huì)碰到很大的問題。那么，作為一個(gè)專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在全球的基礎(chǔ)上，積累、總結(jié)了關(guān)于中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估這方面的解決方案。今天，我很榮幸可以在這方面跟大家進(jìn)行一些討論和共享。
大家知道德勤是全球的四大之一，從歷史上來(lái)看已經(jīng)有100多年的歷史。那么，在全球我們?nèi)ツ甑目偸杖氲搅?24億美元，這是什么概念呢？如果我們不是一個(gè)合伙制的私人公司，如果是參加財(cái)富500強(qiáng)的排名，我們大概是在100名左右，全球有16萬(wàn)多的員工。那么，在中國(guó)我們有8000個(gè)員工。那么，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，德勤有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，就是我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面走在行業(yè)的前端。后面一個(gè)片子介紹了專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)于全球的風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)提供商進(jìn)行了綜合的評(píng)估，我們德勤在這個(gè)領(lǐng)域都是走在最前面的。我們可以很有勇氣地說，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面我們是權(quán)且第一位的服務(wù)提供商，不管是我們的人員、服務(wù)技術(shù)、服務(wù)的專業(yè)領(lǐng)域方面都是。
具體地在銀行業(yè)的服務(wù)，我們包括了風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)流程、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)管理的IT化和數(shù)據(jù)質(zhì)量與完整性的幾個(gè)方案，這是我們核心的幾個(gè)服務(wù)。
我自己本人在紐約多年從事信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和建模技術(shù)，我自己是從美洲銀行開始，在四大國(guó)有商業(yè)銀行的總行從事風(fēng)險(xiǎn)管理的服務(wù)，我們這邊有一個(gè)專業(yè)的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，可以跟大家探討怎么樣能夠提高我們銀行對(duì)于這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力。同時(shí)，剛才時(shí)秘書長(zhǎng)也提到了，如何改善我們的中小企業(yè)自己的管控能力，如何提高我們財(cái)務(wù)報(bào)告的科學(xué)性和透明度，這都是我們整個(gè)金融體系里面，如何幫助占國(guó)民經(jīng)濟(jì)GDP一半的民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，起一些貢獻(xiàn)的力量。
反過來(lái)我們作為一個(gè)中小企業(yè)來(lái)講，我們知道金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的投資者對(duì)于我們有什么期望。我們?cè)诒M力自己的財(cái)務(wù)體系和完善自己的管理體系的時(shí)候，我們就要提高這方面的水平和多做一些工作。這樣，金融機(jī)構(gòu)就可以科學(xué)、合理地給我們進(jìn)行評(píng)估、加以授信。我們第三方的債券也可以給我們一個(gè)準(zhǔn)確的評(píng)級(jí)，這些可以解決了中小企業(yè)評(píng)級(jí)的難題，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的是可以推動(dòng)我們中小企業(yè)融資渠道的拓展，在中小企業(yè)的管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高方面，有很多的貢獻(xiàn)。
我們的GDP大約有50%是中小企業(yè)產(chǎn)生的，中小企業(yè)的特點(diǎn)是數(shù)量非常非常多，而且涵蓋的行業(yè)非常非常廣。那么，中小企業(yè)另外一個(gè)特點(diǎn)就是通常在管理方面，在財(cái)務(wù)報(bào)表方面很不透明，那么這可能是由于它的性質(zhì)，它自己的發(fā)展的性質(zhì)決定的。
也并不是說所有的中小企業(yè)的管理和財(cái)務(wù)報(bào)告都是透明的，而是在發(fā)展的不同階段，可能會(huì)存在這樣的問題。那么，在單一的中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露可能金額較少，我們對(duì)于大多數(shù)的中小企業(yè)相比，我們的金額還是少的。
那么，中小企業(yè)通常面臨財(cái)務(wù)狀況，因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況管理不透明，導(dǎo)致了外部的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于我們?cè)u(píng)估的時(shí)候無(wú)從下手，所以我們很難去提供融資。那么，缺乏充足的內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比。
這樣，內(nèi)部的數(shù)據(jù)和外部的風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估對(duì)標(biāo)都很少。銀行可以對(duì)于發(fā)生高風(fēng)險(xiǎn)的貸款收取較高的利率。大家知道風(fēng)險(xiǎn)高，風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性很高，因?yàn)槟愕呢?cái)務(wù)報(bào)告我不清楚，你的管理、你的市場(chǎng)、將來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況我不了解，那么這種情況導(dǎo)致了中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很高。那么，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很高，銀行在進(jìn)行融資的時(shí)候，勢(shì)必要收取一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。一般來(lái)講，收取的利率比較高。那么，在中小企業(yè)的融資方面，社區(qū)和中小的銀行，或者是地區(qū)性的銀行，就有相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。
那么，中小企業(yè)的投資往往是基于關(guān)系型的，關(guān)系型就是離客戶最近的這些銀行，顯然是有優(yōu)勢(shì)的。那么，離客戶最近的銀行，當(dāng)然就是社區(qū)性的銀行。那么，相對(duì)大客戶而言，通常需要提供不同的品種。我們的中小企業(yè)融資的需求，跟大型的企業(yè)是不同的。所以，我們?cè)诮鹑诜?wù)行業(yè)提供融資的時(shí)候，你要考慮到中小企業(yè)的特點(diǎn)，要有相應(yīng)的產(chǎn)品支持中小企業(yè)的發(fā)展。
那么，中小企業(yè)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要性這是毋庸置疑的，那么中小企業(yè)在貢獻(xiàn)度，在各個(gè)地區(qū)大家可以看到，往往是超過很多的大企業(yè)的貢獻(xiàn)率。那么，這個(gè)中間尤其是在江浙、安徽、沿海一帶，它的貢獻(xiàn)度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大型企業(yè)。
那么，我們中小企業(yè)的融資的發(fā)展是很快的，已經(jīng)到了6、7萬(wàn)億的規(guī)模。那么，我們分析上面的特點(diǎn)來(lái)看，中小企業(yè)對(duì)于很多的金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，也是一個(gè)很大的一個(gè)機(jī)遇。所以，我們?cè)谶@里，也呼吁咱們廣大的金融機(jī)構(gòu)，在建立一個(gè)良好的、完整的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的體系的基礎(chǔ)之上，要大力地抓住這個(gè)市場(chǎng)機(jī)遇，大力地向中小企業(yè)方面傾斜自己的貸款。我們剛才談到了中小企業(yè)貸款的一個(gè)特點(diǎn)，就是涵蓋了各個(gè)行業(yè)，那么它的金額非常小，用組合管理的術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá)是一個(gè)什么概念呢？就是行業(yè)的集中度，如果你發(fā)放到中小企業(yè)上面，行業(yè)的集中度是很小的，因?yàn)樗呛w了各行各業(yè)的。任何一個(gè)行業(yè)發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)，都不會(huì)很大程度上影響銀行在這個(gè)組合的表現(xiàn)。另外一個(gè)特點(diǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)很小。所以，我們?cè)诮M合的層面上分析中小企業(yè)，那么現(xiàn)在分析的基礎(chǔ)就是資本。
那么，我們分析之后發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的增益調(diào)整之后是很好的。一方面用利差，另外用組合的相關(guān)性的模型去看，各個(gè)借款的相關(guān)性是非常低的。所以，你沒有一個(gè)很大的面臨行業(yè)的集中度的問題。所以，中小企業(yè)貸款是一個(gè)我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，尤其是在中國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過程中，中小企業(yè)在快速地發(fā)展壯大的過程中，有明智的金融企業(yè)，一定要抓住這個(gè)機(jī)遇，通過完善自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的系統(tǒng)，提高自己風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性，關(guān)鍵還是提高我們風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的效率。我們講，現(xiàn)在國(guó)際上的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理的一個(gè)趨向是什么呢？我們看到西方的金融機(jī)構(gòu)，都是在向中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的零售化去走。而企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的零售化是什么概念呢？我們?cè)谖鞣阶鳛閭€(gè)人申請(qǐng)一筆貸款，很簡(jiǎn)單，我輸入個(gè)人的信息，其實(shí)你有很多的信息不用輸入，因?yàn)槲鞣降恼餍诺南到y(tǒng)還是很完善的。那么，你的信用信息、你的關(guān)鍵信息等等，你立刻就可以拿到一個(gè)評(píng)分，那么根據(jù)這個(gè)評(píng)分，不同的金融機(jī)構(gòu)會(huì)給你不同的授信額度。基本上，在10分鐘以內(nèi)，你馬上可以知道，我在住房抵押貸款方面，我可以有多少的授信額度。那么，我在消費(fèi)的一般的融資方面可以有多少的授信額度。這個(gè)顯然是非常非常快的，快一方面可以節(jié)省銀行大量的資源，另一方面從中小企業(yè)客戶來(lái)講，我可以節(jié)省大量的時(shí)間。因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資的時(shí)候，往往后面是有一些非常急的、非常重要的融資事項(xiàng)在支持。所以，中小企業(yè)的融資必須要快，根據(jù)市場(chǎng)的需求，我快速地進(jìn)料，然后快速地生產(chǎn)，快速地投放市場(chǎng)，快速銷售，實(shí)現(xiàn)這個(gè)資金快速流轉(zhuǎn)。所以，在這個(gè)過程中，銀行在提供融資的時(shí)候，如果還要像大型企業(yè)一樣進(jìn)行細(xì)致入微地分析，當(dāng)然這個(gè)不可能，因?yàn)槟銢]有很多的材料報(bào)告。然后進(jìn)行大量的通過拿到授權(quán)委員會(huì)等等一系列的決策過程，那么誰(shuí)在這個(gè)過程花費(fèi)的時(shí)間最多，誰(shuí)就可能拿不到這個(gè)客戶，因?yàn)橹行∑髽I(yè)客戶的融資特點(diǎn)就是要快。
所以，現(xiàn)在的中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理的趨勢(shì)就是零售化。那么，在零售化中，我們?nèi)绻扇×讼鄳?yīng)的方法，這個(gè)方法就是基于數(shù)據(jù)的系統(tǒng)化的方法，那么我們就能夠把它轉(zhuǎn)化巨大的銀行自己發(fā)展的機(jī)遇。
我們中小企業(yè)的發(fā)展，我堅(jiān)信我跟很多的社區(qū)性的銀行、城市商業(yè)銀行和省市的農(nóng)信社交流的時(shí)候，我們達(dá)成一個(gè)觀點(diǎn)，如果我們可以在中小企業(yè)的發(fā)展中占住一席之地，那么我們地區(qū)新的商業(yè)銀行的發(fā)展就會(huì)有一個(gè)很大的推動(dòng)力。
當(dāng)然了，大企業(yè)貸款的方法是不適宜中小企業(yè)的方法，因?yàn)榇笃髽I(yè)的方法是進(jìn)入交易一筆一筆地去看。那么，我們中小企業(yè)信貸的管理技術(shù)，在西方叫做關(guān)系型的管理技術(shù)，我們把一些行為的信息在西方就說著各種小企業(yè)交稅的記錄，你的自來(lái)水、電費(fèi)、媒體的交費(fèi)的單據(jù)都會(huì)進(jìn)入系統(tǒng)。那么，基于這些行為的信息，快速地對(duì)于你的狀況做出判斷。
（和訊財(cái)經(jīng)原創(chuàng)）當(dāng)然了，這個(gè)工作不是我們中國(guó)的一個(gè)機(jī)構(gòu)、一個(gè)部門可以完成的，我前期跟我們?nèi)嗣胥y行的征信局那邊溝通的時(shí)候，我們也表達(dá)了這個(gè)觀點(diǎn)，我們一定要在中國(guó)有一個(gè)專門的政府部門，能夠推動(dòng)關(guān)于中小企業(yè)的信息和數(shù)據(jù)的集中，然后在此數(shù)據(jù)和信息的基礎(chǔ)之上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)建模，然后對(duì)于中小企業(yè)的狀況做出評(píng)估，這對(duì)于中小企業(yè)是一個(gè)很好的推動(dòng)作用，但這需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。
那么，影響中小企業(yè)信息評(píng)估的信息系統(tǒng)的框架，應(yīng)該是脫離當(dāng)前的基于手工的表格，我們是電子表格這種方式，過度到由數(shù)據(jù)模型驅(qū)動(dòng)的評(píng)級(jí)的實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。那么，理想的批復(fù)流程，我們?cè)谇岸说钠髽I(yè)模型，然后在這個(gè)模型之上我們進(jìn)行定價(jià)、動(dòng)態(tài)的評(píng)估、經(jīng)濟(jì)資本管理等等一系列的應(yīng)用。那么，國(guó)際上的考慮了經(jīng)濟(jì)資本的管理，這就是考慮了風(fēng)險(xiǎn)后的收益，所以考慮了風(fēng)險(xiǎn)和收益的兩個(gè)特征，這必須對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)做出一個(gè)準(zhǔn)備的判斷，需要大量的銀行內(nèi)部的數(shù)據(jù)和看法，以及外部的市場(chǎng)信號(hào)和外部的市場(chǎng)的看法，形成對(duì)于借款人，就是咱們中小企業(yè)違約的可能性。
那么我這個(gè)綜合的數(shù)據(jù)需要對(duì)哪個(gè)方面做出評(píng)估呢？就是你這個(gè)借款的信貸，還有判斷你一旦違約之后發(fā)生的損失有多大。如果同一個(gè)借款人，我用不同的條件在同一個(gè)銀行做出信貸，那么我們這個(gè)借款人發(fā)生了違約之后，那么你這個(gè)債項(xiàng)的損失是不同的。比如說我用廠房抵押貸款和單純用信用做抵押做的貸款，那么違約之后我回收的金額不同。如果我們用法律來(lái)清算的時(shí)候，這個(gè)用信用抵押的貸款是完全不對(duì)債權(quán)的比例進(jìn)行分配。顯然，有資產(chǎn)抵押的違約之后你損失的金額肯定小。所以，如果是剛才提到的單純是憑信用，需要你跟其他的債權(quán)人有同樣的清償權(quán)。那么，扣除了資產(chǎn)清算后的金額，你才按照比例和優(yōu)先級(jí)分類，所以他的損失就大了。
所以，即使是同一個(gè)借款人，我們另一個(gè)唯獨(dú)也要看，就是一旦違約之后損失是怎么樣的。所以，這叫做違約損失率。
當(dāng)然，還有一個(gè)預(yù)測(cè)模型，叫做EED，這是什么概念呢？就是我們?cè)诎l(fā)放貸款之前我們?cè)u(píng)估，我們?cè)u(píng)估他申請(qǐng)的金額可能是1億，那么我們不知道1年之后是不是有風(fēng)險(xiǎn)或者還是1億。可能客戶按照你貸款的時(shí)間表清償本息，也有可能提前償還，也有可能發(fā)生逾期。那么，這就需要我在發(fā)放貸款的時(shí)候利用歷史的數(shù)據(jù)建立一個(gè)模型，去預(yù)測(cè)1年或者是2年之后的違約損失是什么樣的。這樣，我們可以計(jì)算預(yù)期損失，按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我們是按照預(yù)期損失是撥備的。所以，根據(jù)這個(gè)的評(píng)估，我們知道怎么定價(jià)。我的定價(jià)至少要涵蓋我的預(yù)期損失。比如說我的預(yù)期損失是2%，那么這按照歷史的平均長(zhǎng)期來(lái)看，我在進(jìn)行借款的時(shí)候，我的經(jīng)濟(jì)資本一定要超過2%才可能賺錢。所以，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是這樣的，根據(jù)PD、LGD我們就可以定價(jià)和預(yù)算經(jīng)濟(jì)資本。那么，單個(gè)的項(xiàng)我們是知道的，但是放到整個(gè)的預(yù)期損失，不僅僅是取決于單個(gè)的違約損失和違約特點(diǎn)。
那么，剛才討論了有一個(gè)叫做相關(guān)性，我們用相關(guān)性的模型看了之后，我們才能知道這個(gè)貸款是改善我們銀行的組合的表現(xiàn)還是降低我們銀行的組合的表現(xiàn)。那么銀行貸款會(huì)給你一個(gè)同樣的價(jià)格，你們?cè)诠芾硐冗M(jìn)的銀行來(lái)看，他會(huì)根據(jù)自己現(xiàn)有的組合的狀況來(lái)看，你這個(gè)貸款放進(jìn)來(lái)之后，是增加了我相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)，就是行業(yè)集中度的風(fēng)險(xiǎn)，還是進(jìn)一步分散了我的風(fēng)險(xiǎn)。如果這個(gè)貸款對(duì)于我來(lái)講是分散了我的風(fēng)險(xiǎn)，顯然我可以給你一個(gè)較低的價(jià)格，如果是加重了我的風(fēng)險(xiǎn)，我要給你一個(gè)更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或者給你一個(gè)阻礙性的利率，我不希望你進(jìn)來(lái)。比如說建設(shè)銀行(601939,股吧)已經(jīng)發(fā)放了很多的住房抵押貸款，如果再進(jìn)來(lái)一個(gè)，可能會(huì)惡化它在這方面的表現(xiàn)，因?yàn)樗谛袠I(yè)的集中度太高了，尤其是發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的情況。所以，他不想做了。
那么，同樣一筆貸款對(duì)于工商銀行來(lái)講，可能就是分散了風(fēng)險(xiǎn)。所以，大家不要以為同樣一個(gè)借款人，在不同的銀行應(yīng)該拿到同一個(gè)利率。按照現(xiàn)在的組合理論，你同樣一筆貸款，針對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的組合狀況，你對(duì)它的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)是不同的，所以有不同的價(jià)格。
所以，管理先進(jìn)的銀行是根據(jù)自己對(duì)單個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和組合風(fēng)險(xiǎn)雙方面的計(jì)量之后，才決定給你給你貸款，給你什么樣的貸款。
大家現(xiàn)在都在談新巴塞爾資本協(xié)議，這是推行推進(jìn)一個(gè)管理的方法。為什么說推進(jìn)呢？因?yàn)樗鼘?duì)于采用更高級(jí)的計(jì)量技術(shù)的銀行，它會(huì)占用較少的資本，讓風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。但是，不是說我風(fēng)險(xiǎn)敏感了，所以我的風(fēng)險(xiǎn)高。因?yàn)椴捎昧烁偷娘L(fēng)險(xiǎn)計(jì)算的方法，監(jiān)管當(dāng)局需要采用更謹(jǐn)慎的方法。所以，你采用的方法在先進(jìn)程度越低，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)占用的資本越高。你采用的方法越高級(jí)，對(duì)于銀行的資本占用就越少。這就是他在設(shè)計(jì)這個(gè)體系框架的時(shí)候，已經(jīng)考慮了我要鼓勵(lì)銀行轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。
所以，PD、LGD、EED是不斷地在提高，高級(jí)法里面銀行完全可以自己估計(jì)這3個(gè)指標(biāo)。但是，你要完全滿足，必須要滿足巴塞爾協(xié)議的定量、定義的要求。
我跟大家很快地分享一下一個(gè)好的評(píng)級(jí)特征應(yīng)該是怎樣的，這個(gè)評(píng)級(jí)特征能夠支持我們快速、高效，這是我們中小企業(yè)的命脈，這個(gè)掌握好了你可以抓住客戶，這個(gè)掌握好了你可以掌握大量的資源。
首先，我們要專為管理信用風(fēng)險(xiǎn)設(shè)這么一套體系，這個(gè)是針對(duì)我們現(xiàn)在很多的金融機(jī)構(gòu)，他的信用風(fēng)險(xiǎn)的管理平臺(tái)，是在原先的一些清結(jié)算系統(tǒng)、會(huì)計(jì)系統(tǒng)考慮出來(lái)的，這樣它沒有考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，所以不能滿足信用風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。另外，一定要把數(shù)據(jù)和判斷結(jié)合起來(lái)。我在東南亞做了很多的項(xiàng)目，包括給匯豐銀行、渣打銀行我們驗(yàn)證他們的模型，我們發(fā)現(xiàn)了如果是把這個(gè)模型和專家的判斷結(jié)合在一塊，這個(gè)模型是表現(xiàn)很好的。但是單純依賴數(shù)據(jù)或者是單純依賴專家的判斷，往往是不行的。如果你單純依靠判斷，這個(gè)判斷的隨意性很高，這帶來(lái)了我們檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臅r(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)隨意性的模型。這個(gè)人判斷是這樣的指標(biāo)，那個(gè)人判斷是那樣的指標(biāo)。因?yàn)閮僧愋院芏啵允且粋€(gè)隨意性的模型。那么，單純依靠數(shù)據(jù)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很高了，像這個(gè)企業(yè)的負(fù)責(zé)人等等的方面我們都不能把握，所以一定要定性地判斷風(fēng)險(xiǎn)。
第三個(gè)要把借款式人民的風(fēng)險(xiǎn)和貸款風(fēng)險(xiǎn)分開。這樣，才能夠使得你的風(fēng)險(xiǎn)管理體系真正好的實(shí)施。
專門的為管理信用風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)，第一個(gè)含義我這個(gè)模型一定是我有效的。這個(gè)有效是什么概念？我們這個(gè)模型是不是能夠正確地按風(fēng)險(xiǎn)的高低去評(píng)判這個(gè)借款人。舉個(gè)例子來(lái)講，我們是判斷公司甲比公司乙的風(fēng)險(xiǎn)高還是低，我們現(xiàn)在來(lái)了兩個(gè)借款人，我第一個(gè)要做的是同樣的借款條件，那么我借給誰(shuí)好？這個(gè)情況下，當(dāng)然要借給風(fēng)險(xiǎn)低的人。那么，風(fēng)險(xiǎn)低的人，如果是我們的模型能夠預(yù)測(cè)出誰(shuí)高誰(shuí)低，這說明這個(gè)模型至少是有效的。
那么，所謂的有效我們是違約的概率更低的，應(yīng)該是更好的。那么，第五項(xiàng)的這個(gè)，本來(lái)它的違約概率是10級(jí)的，但是按照你的平分方法他成了B級(jí)的。你G級(jí)的結(jié)果你判斷它放到第二級(jí)上去，那么一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)你評(píng)判這個(gè)客戶很好，那么如果你發(fā)生了一筆貸款，你的風(fēng)險(xiǎn)就很高了。另外還有一個(gè)是一定要經(jīng)過校準(zhǔn)的，什么是校準(zhǔn)呢？就是我給出正確違約概率的水平。在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以及組合管理的層面上來(lái)看，我只知道甲比乙高是不行的，我們要知道甲比乙高多少，我們需要量化。比如說公司乙的概率是1%還是1.5%，我們知道1%和1.5%怎么定價(jià)。
那么，所謂的沒有經(jīng)過校準(zhǔn)是這樣子的，就是這個(gè)排序是正確的，比如說我們檢驗(yàn)這個(gè)模型，剛才我們談到有效是有效的。但是，它違約概率的時(shí)候出現(xiàn)了偏差。比如說違約概率是一級(jí)，違約概率是0.01，但是按照這個(gè)全都高估了風(fēng)險(xiǎn)，那么你定價(jià)的時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)偏差。第一個(gè)你定價(jià)是高的，而且你的資本多占用，這樣是不合算的。如果你校的風(fēng)險(xiǎn)偏低，你對(duì)于這個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)偏低，你的價(jià)格是不能涵蓋風(fēng)險(xiǎn)的。第二個(gè)是你的資本是偏少的，如果一旦發(fā)生了流動(dòng)性的問題，你的倒閉的可能性就很高。
我們看到非常好的信用質(zhì)量，這對(duì)于他們的息差太高了，那么對(duì)于信用質(zhì)量低的公司，會(huì)給一個(gè)低的息差。那么，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很高的客戶，你用的價(jià)格很低，這樣你是用較高的代價(jià)，或者是損失去挽留住了這個(gè)客戶。所以，客戶挽留和提升理念都需要我們對(duì)于這個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的判斷。
另外一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)，是說你評(píng)級(jí)的體系一定要足夠精細(xì)。越為精細(xì)，你的定價(jià)、你的目標(biāo)客戶框定的時(shí)候就更準(zhǔn)確。所以，巴塞爾新資本協(xié)議，已經(jīng)對(duì)于這個(gè)系統(tǒng)提出了要求，對(duì)于非違約的客戶你必須至少有7個(gè)非違約的等級(jí)。那么，違約客戶至少有1個(gè)。那么，我們看到西方的很多銀行，比如說蒙特利爾銀行大約有7個(gè)信用評(píng)級(jí)，違約的客戶有3個(gè)，這個(gè)可以理解，即使是違約的客戶有多種情況，有的是完全過去了，有的是申請(qǐng)困難保護(hù)，還有可能活過來(lái)。還有一些是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性或者是其他個(gè)別的原因，發(fā)生了結(jié)構(gòu)性或者是非實(shí)質(zhì)性的違約。那么，這個(gè)性質(zhì)需要足以精細(xì)才能夠區(qū)分開。
那么，最關(guān)鍵的一個(gè)構(gòu)造我們這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系要透明。要透明才能為監(jiān)管者和我們的投資者，以及我們自己所理解。另外，最關(guān)鍵的還是前瞻，我一定要有一個(gè)預(yù)測(cè)能力，那么預(yù)測(cè)能力怎么評(píng)判呢？我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)的建模技術(shù)上來(lái)說，我們需要用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法，來(lái)分析出各個(gè)指標(biāo)，來(lái)分析各個(gè)的能力。比如說這里面列的10類的指標(biāo)，這10類的指標(biāo)可能具體是不同的指標(biāo)。這10類的指標(biāo)我們需要用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法去分析違約的關(guān)系，以及它跟違約的量和量之間的關(guān)系是怎么樣，然后根據(jù)這個(gè)設(shè)計(jì)模型，只有用這個(gè)方法設(shè)計(jì)的模型，才能準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。
在違約建模的概念上來(lái)，我們首先要從100多個(gè)指標(biāo)里面，分析出哪個(gè)對(duì)于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)具有更高的預(yù)測(cè)能力。用我們的術(shù)語(yǔ)來(lái)看，我們就是看每個(gè)的準(zhǔn)確度的比例跟高。做完了之后，我們?cè)龠M(jìn)備選選出20幾個(gè)指標(biāo)來(lái)，然后還要進(jìn)行多變量的分析，來(lái)分析這個(gè)變量有沒有相關(guān)性，來(lái)知道在風(fēng)險(xiǎn)建模里面相關(guān)性越高，它對(duì)于你的建模就會(huì)增加噪音。另外從模型的維護(hù)，你緯度越多，你顯然會(huì)增加你模型的資源占用。那么，去掉高指標(biāo)，同時(shí)找出哪個(gè)變量在預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，在曲線的一個(gè)點(diǎn)上的具體的占比是多少。中間我們有很多的建模的技術(shù)，像逐步回歸等很多的多變的方法，我們都可以把這個(gè)模型選擇出來(lái)，選擇出來(lái)我們還需要進(jìn)行穩(wěn)定性的測(cè)試和業(yè)務(wù)的測(cè)試。現(xiàn)在出來(lái)之后我們需要來(lái)看，在整體的能力都可以達(dá)到行業(yè)的先進(jìn)的水平。
我們建模的最基本的原理，我們是看備選模型的預(yù)測(cè)能力和理論最佳的模型的預(yù)測(cè)能力的比較，我們分析出來(lái)這個(gè)模型是不是真正具有前瞻性的。
剛才談了把數(shù)據(jù)和專家判斷結(jié)合起來(lái)，是一個(gè)行之有效的能夠提高你預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的方法。那么，把借款人的風(fēng)險(xiǎn)從債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分開，我們要把借款人違約的情況，就是資金狀況判斷出來(lái)，然后把具體借款的時(shí)候貸款的條件考慮進(jìn)去。這兩方面的風(fēng)險(xiǎn)分開來(lái)看，才能準(zhǔn)確地把握企業(yè)在這次貸款中的風(fēng)險(xiǎn)。
我們一套方法和體系，要為整個(gè)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員所理解和掌握，這樣才能在使用它的時(shí)候、評(píng)估的時(shí)候，才能準(zhǔn)確地、合理地、正確的使用。
那么，支持好的銀行管理操作實(shí)務(wù)就需要風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與準(zhǔn)入、監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本、作為邁向積極主動(dòng)組合管理的基礎(chǔ)。從組合來(lái)看，它達(dá)不到董事會(huì)在年初設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)偏好的目標(biāo)，我如果再繼續(xù)保持這些行業(yè)的貸款，那么我的評(píng)級(jí)肯定要下降。那么，如果在董事會(huì)沒有改變你風(fēng)險(xiǎn)偏好的情況之下，你必須要組成組合。在西方就是風(fēng)險(xiǎn)證券化或者是風(fēng)險(xiǎn)干預(yù)，去動(dòng)態(tài)地調(diào)整他的組合。或者是我現(xiàn)在不能證券化出去，我可以買入一個(gè)信貸保護(hù)。這樣，因?yàn)橛辛诉@個(gè)信貸保護(hù)，我可以降低我組合在這個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在西方的動(dòng)態(tài)組合的管理，就是采用各種的市場(chǎng)的工具，包括了資產(chǎn)證券化和CDS的方式，來(lái)使你了組合達(dá)到我董事會(huì)設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)偏好的目標(biāo)。
那么，這樣的前提是我一定要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確計(jì)量，不然我就不知道我組合里面哪些貸款不行，哪些貸款不能證券化。
金融的衍生工具并不是導(dǎo)致這場(chǎng)風(fēng)波的根源，那么導(dǎo)致這場(chǎng)風(fēng)波的根源是什么呢？實(shí)際上是犯了我們傳統(tǒng)的信貸技術(shù)一個(gè)最基本的錯(cuò)誤，導(dǎo)致了災(zāi)難。我們高風(fēng)險(xiǎn)的客戶，在高集中度的情況下，我們是不應(yīng)該做的。美國(guó)發(fā)放的貸款都是三無(wú)貸款，沒有工作、沒有收入、沒有抵押。那么，這樣在銀行來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)是非常非常高的，沒有收入放到違約概率來(lái)看，違約的概率很高。那么沒有抵押將來(lái)還款的時(shí)候發(fā)生了違約，是很難回收的。這樣的情況下，我們是秉持傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的觀點(diǎn)，這些客戶很有可能我不應(yīng)該去把它放進(jìn)來(lái)。
那么，美國(guó)的金融工具在發(fā)展的過程中，在次貸產(chǎn)生的原因上，一方面是剛才說的信貸發(fā)起出了問題。第二方面信貸發(fā)出之后，對(duì)于監(jiān)控的組合出現(xiàn)了問題。第三個(gè)一旦發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)之后，因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化的杠桿作用，實(shí)際上這是3倍到5倍于原始的資產(chǎn)做業(yè)務(wù)。我資產(chǎn)證券和之后我收回了本金，那么這樣的金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)起更多的貸款，繼續(xù)做更多的業(yè)務(wù)。如果，同樣的業(yè)務(wù)只發(fā)生了一次，我通過杠桿的撬動(dòng)。貸款的發(fā)起，以及啟用我們至少需要兩個(gè)禮拜，而市場(chǎng)上每年都在出現(xiàn)新的工具，他對(duì)這個(gè)金融整個(gè)系統(tǒng)利用，它對(duì)于金融衍生品進(jìn)行撬動(dòng)這方面沒有進(jìn)行監(jiān)管，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后，這個(gè)組織是不可避免是很難控制的。
銀行方面希望大量地去發(fā)放貸款，投資到其他的房地產(chǎn)市場(chǎng)上去，投資銀行不斷地去發(fā)行債券。
我一個(gè)朋友一年掙了3200萬(wàn)美元，即使他失去了工作也無(wú)所謂，那么他的主管一年是5000多萬(wàn)，那么他的CEO可能一年是7000多萬(wàn)，這在沒有監(jiān)管的情況下，促成了一個(gè)基礎(chǔ)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的問題，擴(kuò)散到了全球的金融行業(yè)里面去。我認(rèn)為這里面有許多的問題值得我們研究，但是我認(rèn)為金融衍生工具不應(yīng)該成為這場(chǎng)危機(jī)的犧牲品。
剛才提到了金融衍生品，如果應(yīng)用得好是我們風(fēng)險(xiǎn)的管理很好的工具。我們剛才說風(fēng)險(xiǎn)很高了，但是我可以買一些產(chǎn)品去涵蓋這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
那么，我們?cè)趺纯焖俚卦u(píng)估中小企業(yè)該不該給貸款，其實(shí)我們有了這樣的方法，我們高風(fēng)險(xiǎn)的客戶自動(dòng)拒絕，那么優(yōu)質(zhì)的客戶我自動(dòng)批準(zhǔn)。那么，我投入的人力可能就是中間的一小部分，根據(jù)我們自己的金融機(jī)構(gòu)的能力，我們可以去設(shè)置中間這部分的大和小，那么這樣能夠有針對(duì)性的，真正地對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的客戶進(jìn)行分析和評(píng)判。
所以，建立了這樣的一套好的體系和方法，無(wú)疑是可以大大節(jié)省我們金融機(jī)構(gòu)的人力，同時(shí)使得我們的民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)快速地得到融資。當(dāng)然，前提是這個(gè)企業(yè)是比較健康發(fā)展的企業(yè)。
這是我們根據(jù)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，我們研發(fā)的中小企業(yè)的一個(gè)評(píng)估的方法。那么，這個(gè)方法里面分兩種企業(yè)，一種是有財(cái)務(wù)報(bào)告的，或者是財(cái)務(wù)報(bào)告比較好的企業(yè)，那么這種企業(yè)我們會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)告定量方面占較大的比例，大概是25%左右。那么，如果是這個(gè)企業(yè)是處于發(fā)展期，或者是規(guī)模比較小的，還沒有相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告，或者是財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度不高，那么我們采用的方法更多地是傾向于專家判斷定性的方法。需要說明的是，這些方法都需要進(jìn)行實(shí)際的測(cè)驗(yàn)，我們需要進(jìn)行回收的測(cè)試、業(yè)務(wù)的測(cè)試。最后，感覺針對(duì)這個(gè)銀行的客戶群來(lái)講，這個(gè)評(píng)估、打分的方法準(zhǔn)確度是比較高的，我們才可以使用。所以，這些方法需要我們到金融機(jī)構(gòu)這邊根據(jù)咱們的金融機(jī)構(gòu)所在地的市場(chǎng)和客戶的情況進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)之后才可以用。
這是一個(gè)事例，我們對(duì)于它的穩(wěn)定性等等的方面都進(jìn)行了分析，這是在西方針對(duì)他們的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)的，如果我們以這個(gè)作為起點(diǎn)，放到我們中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)里面去，用我們自己的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)之后進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整之后發(fā)現(xiàn)比較好的，就可以進(jìn)行自動(dòng)化的工作。
但是，如果有了這么一個(gè)統(tǒng)一的方法，我們就可以使我們?cè)u(píng)估的方法和標(biāo)準(zhǔn)，在全系統(tǒng)內(nèi)得到統(tǒng)一。那么，剛才其實(shí)有一個(gè)片子過了，最關(guān)鍵的是我們有這么一套方法的話，我們就會(huì)把專家的真知灼見，這個(gè)專家的真知灼見是通過檢驗(yàn)之后真正有效的方法，很快地部署到我們前端的客戶經(jīng)理或者是信貸源那邊去。大家知道現(xiàn)在很多的銀行，尤其是發(fā)展中的銀行的人員流動(dòng)性是非常高的。所以，非常高的針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)的組合，我們更需要將真正的專家的經(jīng)驗(yàn)，能夠通過系統(tǒng)的方法很快速地部署，很快地讓他們掌握這種技術(shù)。同時(shí)，利用一個(gè)一致的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于著各種小企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，不能說我這個(gè)中小企業(yè)跑到你這邊拿到一個(gè)A的評(píng)級(jí)，跑到那邊拿到一個(gè)B的評(píng)級(jí)，這樣是不公平的。所以，只有你有了這么一套支持的方法，才能有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的技術(shù)，才能固化到你的系統(tǒng)里面去，才能夠持續(xù)地檢驗(yàn)、優(yōu)化你評(píng)估的方法。只有經(jīng)過了持續(xù)的檢驗(yàn)、評(píng)估、優(yōu)化你的方法，才能夠?qū)τ谥行∑髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估。那么，你對(duì)于中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)做出整個(gè)評(píng)估，才能為中小企業(yè)的融資提供很重要的依據(jù)。
所以，我們從今天的做法，今天我們可能很多的金融機(jī)構(gòu)還沒有開始收集相關(guān)的數(shù)據(jù)。大家知道現(xiàn)在銀行的管理，尤其是風(fēng)險(xiǎn)的管理，必須是使用大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行做支撐的。那么，在西方以及在我們現(xiàn)在中國(guó)的銀監(jiān)會(huì)、人民銀行推動(dòng)之下，很多的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了，沒有數(shù)據(jù)就不會(huì)有模型，沒有模型就不會(huì)有準(zhǔn)確的評(píng)估，沒有準(zhǔn)確的評(píng)估就不可能有更高組合的業(yè)績(jī)的評(píng)估、經(jīng)濟(jì)資本的管理、風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)等等的基礎(chǔ)。所以，數(shù)據(jù)是大廈的基礎(chǔ)，一個(gè)大廈沒有基礎(chǔ)，就像建在沙子上的大廈，是不穩(wěn)的。所以，你是垃圾進(jìn)去，出來(lái)不會(huì)是準(zhǔn)確的。
所以，一定要現(xiàn)在就進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集，建立一個(gè)數(shù)據(jù)收集完整的治理結(jié)構(gòu)。這里面定義好我的數(shù)據(jù)的所有人、負(fù)責(zé)人，數(shù)據(jù)統(tǒng)一的定義和標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)質(zhì)量監(jiān)控的標(biāo)準(zhǔn)。這樣的話，我們從現(xiàn)在開始收集數(shù)據(jù)，經(jīng)過1、2年之后，就可以支持我們做出一個(gè)比較好的違約概率的模型。那么，也優(yōu)越性概括行為的規(guī)律，通過這個(gè)規(guī)律進(jìn)行評(píng)估、建模，把中小企業(yè)的評(píng)級(jí)，至少可以分為10個(gè)級(jí)別，就是我們現(xiàn)在是代扣的五級(jí)貸款。那么，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理是在貸前就開始預(yù)測(cè)，所以我們?cè)谫J前就進(jìn)行7到10個(gè)評(píng)級(jí)，把這個(gè)評(píng)級(jí)的信息統(tǒng)一存儲(chǔ)到一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)里面去，那么這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)跟我們的審批系統(tǒng)結(jié)合起來(lái)，我們一旦評(píng)估一個(gè)貸款的時(shí)候，我就自動(dòng)調(diào)用這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)里面的信息，對(duì)于這個(gè)借款人做出準(zhǔn)確的判斷，最終我們可以做出信用的決策。最后，就是全行的數(shù)據(jù)共享。
這就是我的結(jié)論，我們希望通過金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及像我們德勤這樣的種感的服務(wù)機(jī)構(gòu)，大家能夠一塊工作能夠建立起一套針對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，建立一套評(píng)估的方法。能夠建立一個(gè)信貸決策，使得我們的中小企業(yè)能夠發(fā)展，為國(guó)家的金融體系的完善做出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。
