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余額寶七夕收益逆市上揚 或已割倉后市待考驗

放大字體  縮小字體 發布日期:2013-11-25  瀏覽次數:68
核心提示:農歷七月初七,市場對余額寶運作的風險擔憂突增。 由于目標客戶資金為支付寶網購余額,歷年來七夕網購折扣催生當日淘寶交易量大增,市場人士擔憂網購激增會引發余額寶大幅贖回,對余額寶的運作造成較大的壓力。 據當日晚間余額寶的凈值數據,余額寶當日萬份收益1.2143元,七日年化收益率4.517%,一定程度上消解了投資人對七夕沖擊收益的擔憂。
 農歷七月初七,市場對余額寶運作的風險擔憂突增。

由于目標客戶資金為支付寶網購余額,歷年來七夕網購折扣催生當日淘寶交易量大增,市場人士擔憂網購激增會引發余額寶大幅贖回,對余額寶的運作造成較大的壓力。

據當日晚間余額寶的凈值數據,余額寶當日萬份收益1.2143元,七日年化收益率4.517%,一定程度上消解了投資人對七夕沖擊收益的擔憂。

“這與預期基本相符。”同一天,北京某基金研究人士指出。

按照某大型基金公司貨幣基金經理說法,在應對規模減小時,當日基金經理建倉會兌現部分避稅收益和價差收益,因此往往會推高當日的萬份收益。

若這一猜測屬實,下一步,天弘增利寶倉位趨穩之后需要重新建倉。

上述基金研究人士指出,前夕余額寶高過的年化收益主要得益于錢荒之后的建倉優勢,后期這一優勢將逐步消退,基金經理的管理能力有待觀望。

8月13日,據接近天弘基金人士指出,余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金運作穩定,申購和贖回都在預期之內。不過對預期數據,該人士未做解釋。

余額寶七夕收益異動

8月13日,余額寶披露凈值數據,8月13日,其萬份收益1.2143元, 七日年化收益率4.517%。在同期同類基金中,這一收益水平仍處在同期貨幣基金的中上水平。

由于適逢中國傳統節日七夕,業內人士普遍擔心七夕來臨之后,淘寶店主大力促銷,會導致前夕支付寶余額中存入余額寶的資金,迅速回流網購。

由于余額寶目前僅對接天弘基金的增利寶貨幣基金,因此天弘基金的回應也代表了余額寶當日的市場反應。

“能夠遇見到的沖擊從來不需要擔憂。”在此之前,天弘基金高管受訪時曾坦言,對于網購高峰對規模的沖擊已經提前預期。

同一天,接近天弘基金人士稱,當日申購和贖回都有所增加,而且在公司的預期之內。

8月12日,余額寶的萬份凈值收益曾出現下滑,由此前一日的1.2126元回落至1.1886元。曾有投資人擔憂其運作是否穩定,不過從8月13日的收益數據來看,情況并未惡化。

“天弘的預備方案至少在8月12日就已經做出反響,七夕是該基金成立之后面臨的首次規模沖擊,當日萬份凈值收益下降或與基金經理降低倉位有關。”8月13日,上述基金研究人士指出。

但是實際上,8月12日的萬份收益下滑,與貨幣基金經理慣例的降倉應對贖回的市場指標并不相似。

按照某大型基金公司貨幣基金經理的說法,基金經理為了應對贖回,往往會兌現部分避稅收益和價差收益,當日基金的萬份收益往往會水漲船高。

“或許是贖回并未達到預期,倉位過低攤薄了收益。”上述基金研究人士推測。

而在8月13日,余額寶萬份收益迅速回升,因此也就有兩種可能,一種是基金經理的倉位未做出變動,相比已經回升到8月12日之前的水平;二是基金經理減倉兌現部分收益。

后期調倉引擔憂

除了成功利用支付寶平臺,實現對網購余額的盤活外,天弘基金利用增利寶貨幣基金逆襲,與其成立期間恰逢錢荒,資金面緊張造成其短期收益高企有關。

譬如7月初,該基金的7日年化收益率達到6.1%以上,隨后下降到5%左右,到目前已經滑落到4.5%的水平。

市場人士擔憂,七夕之后,天弘基金經過調倉之后,收益率會繼續下滑企穩。

一個可比的案例是天弘現金管家貨幣,該基金與天弘增利寶貨幣一樣,同樣由基金經理王登峰管理。截至日前,該基金運作恰好滿一年時間,其任職回報率為3.35%。

目前天弘現金管家的年化收益率在5%左右,不過其主要原因是因為8月6日,該基金一日的萬份收益達到4.3028元,超過正常的3-4倍,或與當天該基金份額出現異動有關,因此這一成績并不具備可比性。

上述基金研究人士表示,經過調倉后,“錢荒”帶給天弘增利寶貨幣的建倉優勢化逐步消解,其收益或繼續下行。

擺在天弘基金面前的主要問題是,余額寶的目標群體對于收益數據異常敏感。

其中一個花絮是,8月3日,余額寶官方微博在披露凈值數據時,曾經兩次披露錯誤,披露的數據均僅略高于1.10元。投資者對此反響較為強烈。一直到最后一次將數據更新至1.2143元,部分投資人才得以滿意。

“作為一只貨幣型基金,天弘增利寶很難獲得超過同類基金的收益,下一步年化收益下滑至同類基金平均收益上下將成為常態。”上述基金研究人士指出。

另一位基金研究人士則認為,如果七夕當日余額寶的份額沖擊過大,會加速這一趨勢。而且受到網購高峰頻率高,且周期不確定影響,將限制貨幣基金經理的久期配置,基金收益預期可能會低于同類基金。

在交易環節的創新,使得這只引人注目的貨幣市場基金,受到的市場考驗顯然也比同類多得多。

 
 
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