對(duì)于已經(jīng)完成財(cái)富積累的高資產(chǎn)凈值人群而言，應(yīng)該如何選擇可靠的服務(wù)渠道、篩選適合自己的產(chǎn)品，如何進(jìn)行大類資產(chǎn)配置、財(cái)務(wù)規(guī)劃？帶著上述問(wèn)題，本網(wǎng)記者專訪了第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)——啟元財(cái)富董事長(zhǎng)安景川。
安景川指出，在股市長(zhǎng)期價(jià)量低迷、上一輪牛市行情已很難再現(xiàn)，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)投資屬性漸漸淡化的大背景之下，過(guò)往依靠股市、樓市、礦產(chǎn)等在短時(shí)間內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富迅速增長(zhǎng)的情景已很難再現(xiàn)，高凈值人群投資理財(cái)正在步入精耕細(xì)作的時(shí)代。在采訪中，安景川結(jié)合國(guó)內(nèi)高凈值人群的特點(diǎn)和當(dāng)前所處的市場(chǎng)環(huán)境，從大類資產(chǎn)配置建議、具體產(chǎn)品選擇建議、對(duì)各類高端理財(cái)服務(wù)渠道的選擇、應(yīng)克服哪些觀念上的誤區(qū)等多方面入手，為未來(lái)1-2年高凈值人士理財(cái)提出了諸多可行的建議。
樓市調(diào)控股市低迷 高凈值群體應(yīng)主配固定收益類產(chǎn)品
經(jīng)理人網(wǎng)：結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)樓市、股市、債市的表現(xiàn)，您認(rèn)為資產(chǎn)在1000萬(wàn)元以上的客戶應(yīng)該如何做大類資產(chǎn)配置？應(yīng)該主要考慮哪些要點(diǎn)？
安景川：在近一年多的時(shí)間里，樓市、股市、債市的價(jià)格都處于震蕩下行的區(qū)間。首先，樓市成交量驟降，但在限購(gòu)限貸政策影響下，即便樓市價(jià)格松動(dòng)下調(diào)，也難以快速看到成交量的回升，降溫政策與市場(chǎng)的價(jià)量間形成了相互牽制的關(guān)系，過(guò)往十年間買房必賺的感覺(jué)和房地產(chǎn)的投資屬性逐漸淡化；其次，股市受擴(kuò)容、外圍市場(chǎng)壓力以及經(jīng)濟(jì)放緩的影響，一直處于價(jià)量低迷的狀態(tài)；第三，債市由于一連串的地方融資平臺(tái)和鐵道部?jī)敻兜葐?wèn)題，接連打擊投資者的預(yù)期，企業(yè)債在從去年8月份開(kāi)始的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)均震蕩下行，直到近一個(gè)月來(lái)才開(kāi)始企穩(wěn)回升，財(cái)富效應(yīng)久違。
我們建議1000萬(wàn)以上的投資者在做大類資產(chǎn)配置時(shí)，首先要把握好以下幾個(gè)要點(diǎn)：
一是樹(shù)立總資產(chǎn)保值增值的理念，不同的資產(chǎn)間可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，以實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率跑贏長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；
二是對(duì)具體投資標(biāo)的所屬市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，以及具體標(biāo)的的運(yùn)作需要有足夠的有效信息進(jìn)行判斷。在未來(lái)各種細(xì)分市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化的機(jī)會(huì)，也就是說(shuō)同一大類的資產(chǎn)的價(jià)格難以再像以前出現(xiàn)普漲的現(xiàn)象，具體標(biāo)的的質(zhì)量和價(jià)值發(fā)現(xiàn)將決定其風(fēng)險(xiǎn)水平和升值空間。
三是在選擇投資方式和標(biāo)的時(shí)要注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，人們往往把體現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上的變化理解為風(fēng)險(xiǎn)，而忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)不同的投資方式和標(biāo)的在流動(dòng)性上都有很大的區(qū)別，流動(dòng)性的錯(cuò)配甚至可以直接影響到自身資產(chǎn)價(jià)值最終的增減。
經(jīng)理人網(wǎng)：在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，高凈值群體更適合投資什么產(chǎn)品？
安景川：由于全球主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率維持在高位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，同時(shí)通脹擔(dān)憂如影隨形，所以貨幣政策和財(cái)政政策如何收放，將更加考驗(yàn)各國(guó)決策層的智慧，預(yù)期一邊倒的放松或收緊政策都難以出現(xiàn)。著眼未來(lái)1-2年，無(wú)論資本市場(chǎng)或房地產(chǎn)市場(chǎng)是否會(huì)重拾漲勢(shì)，建議高凈值群體繼續(xù)將固定收益類的投資標(biāo)的作為必備品種進(jìn)行配置。
具體而言，在當(dāng)前貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)局部放松的情況下，1-2年期的類固定收益信托產(chǎn)品應(yīng)該是高凈值群體資產(chǎn)配置的重要組成部分，并且可以適當(dāng)加大投資比重。類固定收益產(chǎn)品主要是信托類產(chǎn)品，由于保障措施得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)可控、可識(shí)別、可忍受并且預(yù)期收益明確，有著與傳統(tǒng)固定收益類產(chǎn)品相似的屬性，同時(shí)在收益率上更具吸引力。目前，類固定收益產(chǎn)品（主要是信托產(chǎn)品）的年化收益率多為9-12%，在跑贏當(dāng)前的通脹水平的情況下，仍可以獲得額外的穩(wěn)定收益。
在對(duì)于類固定收益產(chǎn)品的投資方式上，建議可以將資金分成幾份，分批分時(shí)投資到該類資產(chǎn)中，這樣規(guī)劃的好處有兩點(diǎn)：一是在當(dāng)今市場(chǎng)利率處于歷史高點(diǎn)的時(shí)期鎖定未來(lái)1-2年的高收益，以對(duì)抗未來(lái)更有可能出現(xiàn)的銀根放松而銀行存款利率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)（銀行利率與類固定收益的信托產(chǎn)品的收益率基本呈正相關(guān)關(guān)系）；二是保持相應(yīng)的流動(dòng)性，分批投資該類資產(chǎn)，能夠保證在資本的投入期或是回收期時(shí)，投資者都具備相應(yīng)的流動(dòng)性，以便在貨幣政策轉(zhuǎn)向或新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，能夠及時(shí)在資本市場(chǎng)或產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上撲捉到低風(fēng)險(xiǎn)的快速增值的交易性機(jī)會(huì)，而提高整體資產(chǎn)收益率。
此外，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)逐步走向成熟的情況下，當(dāng)高凈值群體熟悉pe（私募股權(quán)）投資的運(yùn)作后，會(huì)發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的pe管理人旗下的基金其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)較低、收益偏高的投資產(chǎn)品，這也是近年來(lái)高凈值群體投資的大熱之選。目前，pe行業(yè)正在進(jìn)入此前大發(fā)展之后的調(diào)整期，在這樣的情況下，慎重選擇專業(yè)、穩(wěn)健的pe機(jī)構(gòu)就顯得更為重要。投資者要整體把握擬投pe機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，并選擇合適的時(shí)機(jī)介入，這樣的pe產(chǎn)品才是風(fēng)險(xiǎn)可控、預(yù)期收益可觀的精選產(chǎn)品。
走出“自我”陷阱 以專業(yè)投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)定增長(zhǎng)
經(jīng)理人網(wǎng)：您在多年的工作接觸到眾多的高資產(chǎn)凈值人士，您認(rèn)為這一群體在投資理財(cái)上有何特點(diǎn)，有哪些誤區(qū)需要克服？
安景川：高凈值人群也都是由一個(gè)個(gè)性格鮮明的個(gè)體所組成的，而且每個(gè)個(gè)體的資本資產(chǎn)積累的途徑也大不相同，很難用幾句話來(lái)概括描述。若要從高凈值人群所具備的共性上來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是該人群在經(jīng)過(guò)了過(guò)往財(cái)富的快速增長(zhǎng)，進(jìn)入富裕、富豪階層后，更多地會(huì)關(guān)心自身總資產(chǎn)在當(dāng)下安全并且可持續(xù)的保值增值和代際傳承問(wèn)題。資產(chǎn)如何在不同領(lǐng)域中進(jìn)行組合配置，以在每一階段達(dá)到合理的理財(cái)目標(biāo)成為該人群非常關(guān)心的焦點(diǎn)。
常見(jiàn)的投資誤區(qū)一般有以下幾種：一是執(zhí)迷于自己過(guò)往的成功投資經(jīng)驗(yàn)，無(wú)視投資市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則和宏觀趨勢(shì)的變化；二是對(duì)配置的各類投資品種的流動(dòng)性和期限缺少了解，與自身需求不吻合，導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性過(guò)?；虿蛔悖蝗菓{過(guò)往單一的成功經(jīng)驗(yàn)，投資的品種過(guò)多集中于某一類領(lǐng)域，不利于風(fēng)險(xiǎn)的分散；四是對(duì)收益的過(guò)高期望導(dǎo)致一味追逐高預(yù)期收益率的投資標(biāo)的，忽視背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)；五是對(duì)投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制手段的認(rèn)識(shí)不足，受感覺(jué)驅(qū)動(dòng)，盲目投資或盲目拒絕。
經(jīng)理人網(wǎng)：有人說(shuō)，高凈值客戶應(yīng)該做的是，利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，在每個(gè)領(lǐng)域中都使用專家。你贊同這一說(shuō)法么？
安景川：贊同，個(gè)人投資終究是要為自身的資產(chǎn)負(fù)責(zé)任的，用什么來(lái)負(fù)責(zé)呢？那就是專業(yè)。尤其是請(qǐng)獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)，其好處在于盡可能降低交易過(guò)程當(dāng)中的主觀性，能夠使投資的決策過(guò)程更加的信息對(duì)稱，并且能夠幫助投資者對(duì)具體標(biāo)的和其所處的大類資產(chǎn)的運(yùn)作和趨勢(shì)能夠有清晰的認(rèn)識(shí)和判斷。畢竟在投資來(lái)說(shuō)，隔行如隔山，專業(yè)機(jī)構(gòu)的介入能夠最大程度地使自己清楚自身投資所處的位置并達(dá)到合理的投資預(yù)期。
對(duì)于高資產(chǎn)的富豪們而言，財(cái)富管理更是上升至一個(gè)家庭乃至家族的問(wèn)題，要通過(guò)對(duì)家庭資產(chǎn)負(fù)債表的匹配、家族資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理，最終達(dá)成家族工作、生活、事業(yè)等多種目標(biāo)，考慮的因素更須全面。國(guó)外一些非常富有的家族如香奈兒家族、羅斯查爾德家族等，都會(huì)成立家族辦公室（家族理財(cái)室），擔(dān)負(fù)起整個(gè)家族的資產(chǎn)管理、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、慈善基金會(huì)、企業(yè)管理、后代教育等多種職責(zé)。
高端理財(cái)市場(chǎng)群雄逐鹿 選渠道只選“合適”
經(jīng)理人網(wǎng)：目前中資銀行、外資銀行、證券公司、信托公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等都在進(jìn)行高端理財(cái)市場(chǎng)的擴(kuò)展，您認(rèn)為各類渠道都有哪些自己的獨(dú)特之處？
安景川：由于不同的渠道的優(yōu)劣勢(shì)各有不同，而且即便在相同一類的渠道中，不同的個(gè)體的具體情況也是千差萬(wàn)別的，所以高凈值群體目前投資所選擇的渠道需要根據(jù)自身的需求來(lái)進(jìn)行組合。總體來(lái)講，銀行、券商、信托、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等渠道的特點(diǎn)如下：
首先，外資銀行所銷售的多是與外資投行鏈接投資的產(chǎn)品，可做外幣投資，并且多為結(jié)構(gòu)化掛鉤資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品；
其次，中資銀行的天然優(yōu)勢(shì)在于其現(xiàn)金管理、短期票據(jù)類和貸款類投資產(chǎn)品，網(wǎng)點(diǎn)眾多，方便投資者進(jìn)行投資的交流溝通；
第三，證券公司的主要服務(wù)集中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，對(duì)于大額投資者則開(kāi)放了諸如股票大宗交易、股票質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)，但對(duì)投資金額或資產(chǎn)要求一般較高，如不少券商對(duì)股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的單筆交易門檻都要求5000萬(wàn)元以上起步；
第四，信托公司（具有全牌照）的投資服務(wù)受多方面因素的影響。一是大型金融背景的信托公司的產(chǎn)品線較為全面，實(shí)業(yè)背景的信托公司產(chǎn)品投資領(lǐng)域相對(duì)較集中；二是信托行業(yè)的直銷隊(duì)伍的建設(shè)還在起步階段，大多信托公司產(chǎn)品的發(fā)行是由項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)直接銷售；三是單一信托公司的信托產(chǎn)品受限于自身的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，客觀上市場(chǎng)財(cái)富管理需求存在間隙；
最后，近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭非常迅猛的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，其關(guān)鍵價(jià)值主要體現(xiàn)在專業(yè)能力、服務(wù)口碑，以及對(duì)于產(chǎn)品的介入深度等方面。具體而言，就是能否基于整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)作狀況和趨勢(shì)，對(duì)于投資標(biāo)的在規(guī)定期限內(nèi)承受的風(fēng)險(xiǎn)和收益給出獨(dú)立判斷，能否厘清投資合同背后的運(yùn)作主體和機(jī)制，這些都是為其積累長(zhǎng)期良好口碑的重要前提。
經(jīng)理人網(wǎng)：那么您認(rèn)為高凈值人士在選擇渠道時(shí)應(yīng)該注意什么？
安景川：在選擇渠道時(shí)，首先要看自己重視什么，因?yàn)槊總€(gè)渠道都有自己的優(yōu)劣勢(shì)。選擇時(shí)，可以看下各個(gè)渠道提供的產(chǎn)品全不全，在自己偏好的產(chǎn)品上有無(wú)重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)？服務(wù)好不好，服務(wù)的人員是否專業(yè)？研究能力強(qiáng)不強(qiáng)，能不能推薦合適的產(chǎn)品給自己？費(fèi)用是否符合市場(chǎng)水平？對(duì)于投
